深圳热线

快资讯丨债市日报(7月18日)期现券窄幅整理 短债偏强表现确定性较高

2022-07-18 18:56:55 来源:新华财经

债市周一(18日)横盘整理,现券略优于期债,收益率小幅下行0.5bp左右,期债主力则收于平盘附近。过去的一周,债市明显回暖,市场已经从前期一边倒谨慎的情绪中走出来,但从机构高频指标监控来看,机构预期仍有分歧,做多情绪释放还有较大想象空间。


(资料图片仅供参考)

市场观点称,本周海外数据较密集,包括欧盟和英国的通胀数据,以及美国原油库存和就业数据,周内还将公布欧洲央行和日本央行利率决议等重要信息,市场关注多重影响因素。而国内流动性仍保持充裕,叠加经济弱复苏背景下,债市整体处于优良窗口期的特征较明显,短债表现确定性仍然较高,但长债需警惕小幅回调风险。

【行情回顾】

国债期货高开低走,午后振幅收窄。10年期主力合约T2209收跌0.01%,成交5.58万手;5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.01%。

市场观点称,近期国债期货情绪极强,但此前的连涨后必然有回调需求,乐观行情下仍需警惕盘面短期走弱,同时市场处于踏空阶段,多头行情下切勿盲目大幅做空,短期建议在上涨乏力时抢回调做空或偏多方向高抛低吸。

银行间现券市场基本持稳,期债盘后,中长期品种收益率小幅下行。截至发稿,10年期国债220003券收益率报2.7805%,下行0.45bp;10年期国开220210券收益率走低0.25bp,现报3.0515%。

信用债市场表现偏弱,部分地产公司债走低,截至收盘,“21碧地01”下跌18%,“20龙控04”跌超16%,“20旭辉03”跌超13%,“18复星02”跌近11%,“19世茂01”、“19远洋02”、“19龙控04”均跌超8%。

【海外债市】

欧元区国债收益率多数上行,英国国债全线下跌,10年期收益率上涨5bp至2.14%,意大利和德国10年期国债收益率利差现为214bp,已抹去此前8bp的跌幅。

英国国家统计局此前公布的数据显示,在4月份GDP下降0.2%之后,5月英国GDP增长了0.5%,此前经济学家预测将增长0.1%。与此同时,英国通货膨胀率达到40年来的最高水平,而工资却未能跟上物价的步伐,这加大了实际收入大幅下降的可能性。据英国央行预计,由于消费者需求下降,今年第二和第四季度将出现经济收缩,随后将出现两年的经济停滞。

亚洲市场方面,日本东京证券交易所因海洋节休市一日。

【重要数据】

近期国内外公布的基本面数据不少,部分如下:

中国半年度经济数据出炉,上半年GDP同比增长2.5%,其中二季度经济顶住压力实现正增长,增幅为0.4%。6月份,规模以上工业增加值增长3.9%,比上月加快3.2个百分点;社会消费品零售总额由降转升,同比增长3.1%。上半年固定资产投资同比增长6.1%。上半年城镇新增就业654万人,全国城镇调查失业率平均为5.7%,其中二季度平均为5.8%。

央行数据显示,6月新增人民币贷款2.81万亿元,同比多增6867亿元;6月社融增量5.17万亿元,比上年同期多1.47万亿元;6月末M2同比增长11.4%,创下今年以来同比增速新高。

财政部发布数据,我国上半年一般公共预算收入105221亿元,扣除留抵退税因素后增长3.3%,按自然口径计算下降10.2%;上半年全国一般公共预算支出128887亿元,增长5.9%;全国政府性基金预算收入下降28.4%,其中国有土地使用权出让收入下降31.4%。

今年上半年,我国外贸进出口总值19.8万亿元,同比增长9.4%,连续8个季度保持同比正增长;其中出口11.14万亿元,同比增长13.2%;进口8.66万亿元,同比增长4.8%;6月当月出口总值同比增长22.0%,好于市场预期;6月当月进口同比增长5.4%。

美国劳工部数据显示,美国6月CPI同比上涨9.1%,为1981年11月以来最大增幅,环比则上涨1.3%,创2005年9月以来新高;6月核心CPI上涨5.9%,环比上涨0.7%;PPI同比上升11.3%,超出市场预期的10.7%,环比升1.1%,预期0.8%。

【资金面】

7月18日,央行发布消息称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了120亿元逆回购操作,利率2.10%,因有30亿元逆回购到期,当日实现净投放90亿元。本周央行公开市场将有150亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期30亿元。

市场观点称,短期内资金供给端明显减少,以及实体融资需求明显回暖的概率都不高,年内需求端可能是类似2019年的弱复苏,而不是景气向上的经济周期,央行大概率维持宽货币的环境,资金堰塞湖现象仍会持续一段时间,对债市而言仍是偏利好的环境。

交易员表示,央行进一步投放概率不高,7月为缴税大月,本周走款扰动或令资金价格缓慢攀升。

【机构观点】

华泰固收:目前经济处于恢复期,地方债等已有政策重在落地,政策性金融是未来看点,特别国债或赤字调升变化较大。货币政策不具备收紧可能,稳字当头基调不改,但面临CPI上行和外平衡等制约,结构性政策是重点,流动性短期保持宽松以支持实体经济并面临风险向金融体系传导,中期收敛。CPI上行和美联储加息缩表背景下,OMO、MLF降息概率较低,5年期LPR调降仍有可能性。

光大固收:目前资金面相对宽裕,且宽信用仍在途中,流动性持续宽松的情况预计年内将维持;而在美联储加息周期中,我国政策利率下降的空间有限,因此资金利率难有继续下降的动力。基本面应该已经度过了最艰难的时期,但后续基本面很难有太好的表现。这一背景下,长端利率很难出现趋势性的向上机会,整体将在2.8%左右震荡,而2.7%则可能是年内的低位。

兴证固收:当前债市在经过1个多月的调整后,短期利空因素逐渐消化,且赔率逐渐上升。短期内,流动性宽松支撑债市做多行情,利率债的交易性机会窗口可能已经开启,建议投资者左侧布局。由于投资者仓位普遍集中在短端,长端仓位并不重,行情的演绎可能较快,抓右侧的机会难度较高,建议投资者左侧布局。

关键词:

热门推荐