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世界看点:债市日报(7月22日)止盈盘浮现期现券小幅走弱 短期料维持震荡

2022-07-22 19:58:42 来源:新华财经

债市周五(22日)出现回调,市场在连日走强后涌出止盈力量。国债期货全线小幅收跌,银行间主要利率债收益率普遍上行2-3bp;银行间市场资金面延续宽松,主要回购利率继续小幅下行。


【资料图】

市场观点称,稳增长政策还会保持力度,其中货币政策的支持仍不可或缺,市场流动性近期依旧无忧。不过,近日的收益率连续下行之后,部分机构有止盈需求,叠加做多情绪继续发酵仍需更多驱动因素,短期债市料暂陷入震荡。

【行情跟踪】

国债期货偏弱震荡,10年期主力合约T2209跌0.10%至100.725,成交5.94万手;5年期主力合约跌0.06%至101.595,2年期主力合约跌0.02%至101.090。全周来看,10年期主力合约涨0.14%,5年期主力合约涨0.06%,2年期主力合约涨0.03%。

银行间主要利率债收益率普遍上行2-3bp,10年期国开活跃券220210收益率上行1.9bp报3.0450%,10年期国债活跃券220010收益率上行2.25bp报2.7850%。全周来看,10年期国开活跃券220210收益率下行0.75bp,10年期国债活跃券220010收益率持平上周五收盘价。

数据显示,交易所债券成交规模较昨日减少237亿元至1218亿元,其中公司债成交规模减少91亿元至398亿元。

一级市场方面,进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值,1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.7663%、2.246%,全场倍数分别为5.04、4.37,边际倍数分别为2.27、1.05。

财政部两期国债中标结果均低于中债估值,其中,91天期贴现国债中标收益率1.4451%,边际中标收益率1.4815%,全场倍数2.91,边际倍数18.56;5年期附息国债中标利率2.50%,边际中标利率2.52%,全场倍数3.46,边际倍数2.94。

【海外债市】

亚洲市场方面,日债市场周五延续强势,长端收益率下行显著。早间公布的通胀数据继续高企,不过本周开始,多数机构已经提前布局该预期,因此基本面对行情扰动不大。目前市场仍在交易上日的利率决议宽松态度,推动收益率曲线继续下移1bp左右。

尾盘,10年期日债收益率报0.23%,下行1.1bp,5年期和20年期收益率分别回落1.2bp和4.1bp,报0.005%和0.869%,30年期收益率则下行2.5bp至1.241%。

日本内务部的数据显示,6月份,日本整体CPI上涨2.4%;剔除波动较大的食品成本、但包括能源成本的核心CPI指数同比上涨2.2%。这一数据与市场预期中值相符,意味着日本通胀率连续第三个月高于日本央行设定的2%的目标,在此之前的5月和4月均为2.1%。剔除了波动较大的食品和燃料成本的核心CPI指数在6月份同比上涨1.0%,是自2016年2月以来的最大同比涨幅。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,7月22日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。今日30亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量,本周净投放130亿元。下周公开市场将有280亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期120亿元、70亿元、30亿元、30亿元、30亿元。

资金面方面,银行间市场流动性延续宽松,主要回购利率继续小幅下行。今日Shibor下行为主,隔夜Shibor报1.1940%,下行6.00BP;1个月Shibor报1.7570%,下行1.00BP。银行间市场资金价格整体下行,隔夜回购加权利率较前日下行2BP至1.19%,7天回购加权利率较前日下行6BP至1.48%。交易所市场隔夜回购全日加权利率为1.64%。

交易员表示,税期结束后,市场流动性重回舒适状态,而为夯实经济复苏的基础,货币政策保持稳定的支持仍至关重要,短期内资金宽裕的格局还会延续。

【机构观点】

光大固收:当前经济运行恢复的势头良好,考虑到政策和措施的持续性以及其效能充分发挥的时滞,预计7月份信贷仍会同比多增,且中长期贷款在信贷总量中的占比仍会处于令人满意的水平。LPR终归是要下行的,其表现形式很可能为LPR相对于MLF利率加点幅度的压缩,而不是MLF利率的主动下降。

国泰君安:目前货币政策框架下,价比量更加重要,价就是利率,量就是央行的货币投放量。也就是说,利率比货币投放量更能反映央行的货币政策态度。随着经济稳增长的推进,央行货币政策宽松的大基调是没有变化的,未来MLF和LPR利率还有进一步下降的空间。

中信固收:短期来看,资金面宽松、政策处于观望期都是债市面临的有利因素,但是更进一步看,以上两个预期都已经price in,较难为债市提供更多的利多。中期来看,当前经济增速仍低于潜在增速就对应了10年国债利率很难大幅高于MLF利率,但相比年内利率低点的触发因素,收益率下行突破前低难度较大。

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