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【全球新视野】债市日报:9月28日

2022-09-28 20:53:09 来源:新华财经

受外围市场和汇率波动影响,债券市场周三(28日)延续弱势,国债期货全天绿盘低位运行,现券收益率在期债盘后继续上行,全天走高3-4BP。人民银行逆回购操作连续加码投放流动性,资金面维持宽松,平稳跨季应无虞。

【行情跟踪】


(资料图)

国债期货在昨日小幅反弹后,28日再度走弱,10年期国债期货主力合约T2212低开低走,收盘下行0.13%至100.845,对应期货收益率上行1.66BP至2.8948%;5年期国债期货主力合约TF2212下行0.07%至101.540,对应期货收益率上行1.82BP至2.622%;2年期国债期货主力合约TS2212下行0.03%至101.080,对应期货收益率上行1.99BP至2.2585%。

主要利率债收益率在期债盘后持续上行,10年期国债220017收益率上涨3.5BP至2.72%,10年期国开220215收益率涨4.25BP至2.8825%。

信用债曲线收益率小幅波动,中债数据显示,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限上行1BP至1.82%,3年期收益率上行1BP至2.65%,5年期收益率上行2BP至2.97%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期上行2BP至9.40%。

一级市场方面,财政部续发行10年期国债22附息国债19(续发),加权利率2.7034% ,边际利率2.7261%,全场3.13倍 ,边际1.42倍。

农发行三期增发金融债中,6月期“22农发贴现04”发行40.00亿元,参考收益率1.6887%;1年期“22农发08(增发4)”发行90.00亿元,中标价格100.1200,参考收益率1.6902%;10年期“22农发05(增发17)”发行120.00亿元,中标价格101.7100,参考收益率2.9799%。

【海外债市】

日本中短期国债收益率28日微幅波动,超长端则继续上行,20年期国债收益率高点触及1.07%,昨日这一收益率自2015年12月以来首次升破1%。当日,日本央行公布9月利率决议,将基准利率维持在历史低点-0.1%,并将10年期国债收益率目标维持在0%附近。

日本央行表示,将在每个工作日在0.25%收益率水平购买10年期日本国债,保持利率远期指导不变,预计短期和长期政策利率将保持在“当前或更低”的水平。

日本央行重申,如有必要,将毫不犹豫地加码宽松,誓将宽松进行到底。

日本国债收益率近期走势分化原因在于,全球债券市场因继续收紧货币政策的预期而面临压力,超长期日本国债更容易受到海外债券走势的影响,因为它们不在日本央行将基准10年期收益率限制在0.25%以内的曲线控制政策之内。

批评人士呼吁审查日本央行的复杂框架,该框架将定量和定性宽松(QQE)下的巨额资产购买与收益率曲线控制(YCC)相结合,根据该框架,它设定了负的短期利率目标和0%的债券收益率上限。

英国央行称,将从即日起到10月14日进行国债购买操作,推迟出售国债的操作直到10月31日。英国央行称,此次购债操作将由英国财政部全额支付,一旦市场运行的风险被判断为已经消退,国债购买操作将以平稳、有序的方式解除。英国国债收益率快速回落,2年期报4.34%,下跌41BP。

美国10年期国债收益率28日亚市盘中升破4%,创2010年以来新高。

【资金面】

央行公告,为维护季末流动性平稳,2022年9月28日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天和14天的逆回购操作,中标利率分别为2.00%和2.15%,交易量分别为1330亿元和670亿元。今日逆回购到期20亿元,公开市场净投放1980亿元,较昨日净投放增加220亿元。

资金面较充裕,DR001加权报1.26%,下行13BP;DR007加权报1.67%,下行2BP。隔夜Shibor报1.2700%,下行12.90BP;1个月Shibor报1.6820%,上行1.70BP。14天期价格上涨,DR014涨逾50BP。

【消息面】

晚间消息,全国外汇市场自律机制电视会议27日召开。会议分析了近期外汇市场运行情况,部署加强自律管理有关工作。会议指出,今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值,但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半;人民币对欧元、英镑、日元明显升值,是目前世界上少数强势货币之一。

会议强调,外汇市场事关重大,保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险,我国经济总体延续恢复发展态势,物价水平基本稳定,贸易顺差有望保持高位,随着宏观政策效应显现,经济基本盘将更加扎实。当前外汇市场运行总体上是规范有序的,但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象,应当加强引导和纠偏。必须认识到,汇率的点位是测不准的,双向浮动是常态,不要赌人民币汇率单边升值或贬值,久赌必输。

【机构观点】

华创证券:对于市场关心的汇率贬值是否带来了回调买入机会,由于未来汇率贬值趋势的不确定性,不能轻易入场。考虑到十一假期期间离岸人民币汇率还会进行交易,并缺少在岸人民币的牵引,又给持券过节增加了一个不确定性因素。建议在节前还是保持一定的谨慎态度。

兴证固收:目前利率债的绝对收益率水平确实处在历史低位,但中长期利率水平下台阶可能是大势所趋。从估值来看国开债性价比不如国债,信用债的赔率明显处于低位,性价比已经较低。当前国债期限利差仍然比较陡峭,向期限利差要收益可能仍是阻力较小的方向,回调可能提供了更好的买点。对于交易资金而言,10年期限的交易性机会仍然值得把握。对于配置资金而言,3-5Y期限的骑乘策略收益可能较为可观,超长债(15年以上)风险不大且票息收益较高,也具有不错的性价比。

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