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债市日报:8月24日

2023-08-24 20:26:29 来源:新华财经

债市周四(8月24日)偏强整理,资金面回暖支撑短债情绪,国债期货小幅收涨,银行间现券基本持稳;央行公开市场逆回购顺势下降,到期量对冲下转为千亿净回笼,但对市场情绪影响不大,短期内机构跨月压力相对有限,隔夜和7天回购利率继续回落,非银融入隔夜资金价格略降。

市场人士表示,流动性提振短券回暖,央行再次政策利率降息后,长债收益率降幅已不小,而且10年国债击穿几个重要阻力位后,还需整固过程,继续突破也要增量利好推动。后续需要关注地方化债影响以及地产宽信用政策力度如何。


(相关资料图)

【行情跟踪】

国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.18%,10年期主力合约涨0.03%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约涨0.03%。

银行间主要利率债长券稍弱、短券回暖,截至发稿,10年期国开活跃券230210收益率上行0.75BP至2.66%,10年期国债活跃券230012收益率上行0.8BP至2.553%,30年期国债活跃券230009收益率上行0.2BP至2.877%,2年期国开活跃券230202收益率下行0.75BP至2.76%。

中证转债指数收盘涨0.24%,20只可转债涨幅超2%,“N富仕转”、聚隆转债、福蓉转债、纽泰转债、万顺转债涨幅居前,分别涨50%、20%、9.75%、7.84%、7.77%。跌幅方面,7只可转债跌幅超2%,中钢转债、北方转债、神通转债、交建转债、贵广转债跌幅居前,分别跌9.71%、6.81%、6.20%、4.10%、3.51%。

交易所地产债涨跌不一,“20益田优”涨超24%,“16龙湖04”涨近20%,“21旭辉03”涨超6%,“21旭辉02”涨超3%,“20旭辉02”涨超2%;“19远洋02”跌超8%,“16金地02”跌超7%,“15远洋03”跌超5%,“21龙湖05”跌超4%,“15远洋05”和“21远洋01”跌超3%,“19龙湖04”跌超2%。

此外,城投债表现较好,“23邹城资”和“19津投04”涨超5%,“20津投08”、“20贵安G2”和“19津投18”涨超3%,“23津金01”涨超2%;“PR新交通”跌超14%。

【海外债市】

北美市场方面,美债收益率在亚市交易时段多数上行,10年期美债收益率走高0.6BP至4.204%,3年期和5年期美债收益率分别报4.668%和4.377%,上行2.3BPs和1.6BP。

亚洲市场方面,日债收益率多数回落2-3BPs。尾盘,5年期和10年期日债收益率分别报0.227%和0.652%,下行1.8BP和2.4BPs。虽然目前日本第二季度GDP高增长引发经济强势的广泛推测,但无论从物价、工资、企业经营情况等多个维度看,近期日本经济复苏态势仍不及预期,政策刺激效果并不显著,生活压力仍存,企业经营严峻,日本经济结构仍有待解决。

【资金面】

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月24日以利率招标方式开展610亿元7天期逆回购操作,中标利率1.8%。数据显示,当日1680亿元逆回购到期,因此单日净回笼1070亿元。

财政部、央行8月24日以利率招标方式进行2023年中央国库现金管理商业银行定期存款(六期)招投标,中标利率2.0%,中标总量500亿元。数据显示,上次开展国库现金定存操作是在7月24日,中标利率2.0%。

资金面继续向宽改善,隔夜和7天回购利率小幅走低,非银融入隔夜资金价格也略降。长期资金方面,主要股份制银行一年期同业存单一级最新报价集中在2.24%附近,并伴有一定需求;同期限存单二级最新成交在2.24%附近,较上日小幅上行0.5BP。

【机构观点】

兴证固收:政策阶段性打击资金套利与空转,提高政策效率,为后续地方债放量做准备可能是导致前期资金面收敛的重要原因。从资金收敛的结果来看,目前“借隔夜-买货基”的套利空间明显压缩,机构加杠杆行为也受到抑制,金融空转可能得到了初步抑制。不过往后看,资金面继续收敛的可能性低;考虑到中国利率走廊的运行经验及央行货币政策态度,回购利率进一步上行的概率不大。

中金固收:在理财需求稳定的背景下,津城建利差短期内大幅调整的可能性不大,不过考虑结构上理财规模增长或仍由短期限产品贡献,投资端会更偏向于短久期债券品种,津城建期限利差或将维持高位。同时考虑津城建短期滚续压力较大,成交活跃度提高的背景下,叠加历史上在利差降至低位后,津城建利差对理财规模变化、城投信用事件更为敏感,其价格波动性或将抬升,需关注理财规模变化、再融资情况和信用事件对价格的扰动。

华泰固收:利率长期缓步下行趋势未改,短期基本面核心矛盾待解,财政地产政策尚未出台,货币政策面临宽松压力,降准还有博弈空间,债市风险有限。10年国债可能处在2.5-2.65%区间波动,调整是机会,但不追涨,政策等扰动增多.二永债相对性价比不差,受益于化债预期的弱区域主流平台债短端快速演绎。密切关注政策落地、资金波动等波段机会。

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