【券商聚焦】国盛证券维持微盟集团(02013)“买入”评级 指其AI战略向“智能经营伙伴”跃迁-焦点信息

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金吾财讯|国盛证券发布研报指，微盟集团（02013.HK）推出首个面向零售行业的专属AI Skill“Weimob Admin Skills”，此举标志着其AI战略正从“辅助工具”向“智能经营伙伴”跃迁。该Skill已接入OpenClaw生态，商家可通过自然语言对话分析商品、订单、会员等核心场景的经营业绩，旨在提升后台管理效率，并为全面智能化经营奠定基础。报告认为，微盟通过将底层技术架构升级为基于Skill调度的Agent，将沉淀的零售行业知识封装为标准化、可复用的Skill，使AI能够完成具体经营任务，帮助商家实现营销、库存等场景的自动化决策与执行，开创人机协同新范式。微盟计划围绕零售经营核心环节持续推出更多Skill，构建覆盖全链路的体系。这些Skill深度融合了服务头部客户沉淀的行业知识库。对微盟而言，其“WAI”作为深度集成在SaaS产品中的“智能大脑”提供系统性服务，而AI Skill作为轻量化能力组件可融入更广泛生态，两者从深度与广度两个层面协同赋能商家，进一步拓宽“AI+SaaS”能力的触达边界。财务预测方面，该机构预计公司2026-2028年收入分别为18亿元、20亿元及22亿元；non-GAAP归母净利润分别为0.7亿元、1.4亿元及1.7亿元。基于SaaS订阅解决方案4倍2027年预期市销率、商家解决方案10倍2027年预期市盈率的估值逻辑，给予微盟集团目标价2.1港元，并维持“买入”评级。报告提示的风险包括行业竞争加剧、大客户拓展不及预期等。