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现货信息：炼焦煤价格指数1336.6元/吨。一级冶金焦汇总均价1747元/吨。市场分析：焦煤：供应端：国内煤矿复产至正常水平(523家样本开工率89.2%)，蒙煤通关高位(甘其毛都日均1400车)，但港口库存累积抑制增量。需求端：铁水产量回升至239.5万吨/日(环比+6.30万吨)，钢厂补库意愿增强，焦企采购需求释放。价格驱动：地缘冲突推升能源价格(油煤比升至1.5)，煤炭替代逻辑强化，但供应宽松与库存压力制约上行空间。
焦炭：供应端：焦企复产加速(全样本产能利用率74.36%，环比+1.47%)，焦炭日产增至111.0万吨(环比+0.6万吨)，叠加库存累积。需求端：钢厂铁水产量回升至239.5万吨/日(环比+6.30万吨)，部分低库存钢厂补库积极，但钢材价格疲软压制提涨落地。价格驱动：焦煤成本支撑增强(主产地复产压制成本)，地缘冲突推升海运成本，但高库存压制涨幅。
参考观点：供需宽松格局下，焦煤焦炭短期或维持震荡格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。
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