当前热议!农林牧渔行业：25年上市猪企整体出栏增长提速 仔猪销量占比明显提升

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核心观点：　　上市公司出栏跟踪：近期主要生猪养殖公司25 年12 月出栏数据基本披露完毕，根据各公司月度经营数据公告，25 年12 月各上市公司整体出栏量环比保持增长；25 年全年生猪出栏量同比增速提升。出栏结构方面，由于仔猪价格有所反弹，25 年12 月上市公司整体仔猪销售占比环比提升；25 年全年上市公司整体仔猪销售量增幅明显。出栏体重方面，12 月份上市公司整体销售均重环比下降。　　出栏量：12 月份，各上市公司商品猪出栏量1905 万头，环比增长7.1%，同比增长11.3%；剔除牧原后的各上市公司商品猪出栏量合计1207 万头，环比增长8.0%，同比增长35.7%。25 年全年，各上市公司商品猪合计出栏量11153 万头，同比增长25%；剔除牧原后的各上市公司商品猪出栏量合计9039 万头，同比增长30%，整体出栏增速有所提升。　　其中，12 月份牧原股份（不含仔猪）、温氏股份、新希望、德康农牧出栏量环比分别+5.7%、+4.8%、+15.4%、+4.1%。25 年全年，牧原股份（不含仔猪）、温氏股份、新希望、德康农牧分别累计出栏生猪7798万头、4048 万头、1755 万头、1083 万头，同比分别+19%、+34%、+6%、+23%。中小养殖企业方面，12 月，唐人神、天康生物、神农集团、巨星农牧分别出栏商品猪环比分别+8.3%、-4.1%、-0.3%、+27.9%；25 年全年，唐人神、天康生物、神农集团、巨星农牧商品猪累计出栏量分别533 万头、319 万头、307 万头、458 万头，同比分别+23%、+5%、+35%、+66%。　　出栏结构：2025 年，上市公司整体仔猪出栏量占比明显提升。25 年全年，温氏股份、德康农牧、神农集团、唐人神、京基智农分别出栏仔猪503 万头、60 万头、37 万头、26 万头、32 万头，同比分别+341%、+186%、+147%、-40%、+11%。销售价格：12 月份，测算各上市公司的销售均价（剔除东瑞股份）为11.53 元/公斤，环比下跌1.4%。出栏体重：12 月份，各上市公司整体出栏体重环比增长，测算11 家上市公司出栏平均体重约117.3 公斤/头，环比下滑1.7%。　　投资建议。节假日后消费需求有所回落，近期猪价较元旦小幅下行。此外，近期仔猪价格快速反弹，根据涌益咨询，当前7kg 仔猪价格反弹至307 元/头，一方面由于补栏旺季逐步来临，另一方面或侧面反映养殖户看好26 年下半年猪价。考虑当前行业累积亏损状况，生猪产能有望继续去化。根据Mysteel 数据，12 月能繁母猪存栏量环比下滑0.22%。冬季是生猪疫病高发期，关注后续疫情的发展态势。当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。　　风险提示。农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、食品安全等。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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