AI稀土需求双轮驱动 有色金属迎中长期涨价周期

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数据显示，近期油价回落至70美元附近震荡，COMEX黄金、白银价格小幅回调，LME铜、铝价格微涨，沪锡主力合约上涨3.36%。国内铜社会库存去库3.49万吨，电解铝锭库存下降5.2万吨，氧化镨钕现货报价升至76.4万元/吨，氧化镝、氧化铽两周涨幅分别达16.26%和14.52%。

一份研报观点认为，尽管市场短期波动加剧，但宏观企稳后，下半年金属板块有望重归供需定价，重点看好稀土与AI产业链。研报指出，稀土供给面临硬约束，废料回收监管趋严导致有效供给收缩，同时海内外需求提振明显，尤其是AI高容MLCC扩张和人形机器人规模化落地，将大幅拉动高性能稀土永磁需求，预计轻稀土和重稀土价格均有上行空间。

研报认为，AI上游材料如MLCC介质粉、氮化铝粉体、M9铜箔、钽金属等将直接受益需求扩张带来的通胀传导。铜方面，铜精矿TC持续走低、冶炼端供给扰动叠加电力新能源稳健需求，价格获得支撑；钴因刚果金生产中断和出口配额不确定性，供给紧张格局加剧；锂则受益储能电池大增与油价中枢回升带来的新能源需求上修。研报判断，26年稀土、锂、钴、锡等品种中枢价格有望持续走高，相关产业链公司业绩弹性值得关注。

整体看，供给约束与AI、新能源、人形机器人等新兴需求共振，正为有色金属板块提供中长期价格支撑，建议关注稀土、磁材及AI材料核心标的的配置机会。