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债市日报:8月10日

2023-08-10 17:22:45 来源:新华财经

债市周四(8月10日)期现货表现稍有背离,国债期货主力偏弱整理,长端现券收益率则小幅下行,交易所地产债延续抛售潮;资金面维持合理充裕,短期资金利率全线大幅回落。


(资料图片仅供参考)

市场人士表示,在结构性复苏预期尚未扭转之前,债市走势也未出现根本扭转。短期内,市场对于基本面的关注点在于政策,或同时存在降息降准以及地产政策冲击的两大主流声音,在多空因素叠加的背景下,2.7%可能是10年期国债的上方压力线。

【行情跟踪】

国债期货小幅收跌,30年期主力合约跌0.05%,10年期主力合约跌0.03%,5年期主力合约跌0.01%,2年期主力合约跌0.01%。

银行间现券表现优于期债,主要利率债收益率小幅下行,10年期国开活跃券230210收益率下行1BP至2.74%,10年期国债活跃券230012收益率下行0.5BP至2.6415%。

交易所地产债普遍下跌,碧桂园地产多只债券大跌临停。截至收盘,“21碧地01”跌超50%,“21碧地03”跌超40%,“20碧地03”跌超22%,“20碧地04”跌超19%。

中证转债指数收盘涨0.11%,9只可转债涨幅超2%,N福蓉转和N岱美转均涨57.30%,N金宏转涨28.26%,孩王转债涨25%,贵燃转债涨超4%。跌幅方面,15只可转债跌幅超2%,开能转债、冠中转债、纽泰转债、永鼎转债、金农转债跌幅居前,分别跌10.04%、9.90%、6.38%、5.66%、5.39%。

【海外债市】

北美市场方面,美债收益率在亚市交易时段全线上行,5年期和10年期美债收益率最新报4.144%和4.02%,上行1.6BP和1.3BP。掉期交易员预计,美联储今年再次加息25个基点的可能性为40%左右,但到明年年底,他们预期的累计降息幅度超过125个基点。

美国银行利率策略主管表示,鉴于美联储将在较长时间内维持高利率,未来将以慢于市场预期的步伐降息,美债收益率未来势将小幅走低。因此,该行策略师建议客户以“战术性多头倾向”交易美债收益率曲线的后端。

亚洲市场方面,日债收益率普遍走高,10年期日债收益率尾盘报0.59%,上行1.8BP。野村证券表示,如果日本央行未来放弃YCC,让10年期日本国债收益率可以升破1%,日本投资资金回流的规模和日元所受的上行影响就可能被放大,因为市场会对这种情形感到意外,债市波动会加大。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月10日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作,中标利率1.9%。数据显示,当日30亿元逆回购到期,因此单日净投放20亿元。

资金面宽松,Shibor全线下行。隔夜品种下行20.1BPs报1.34%,7天期下行2.4BPs报1.758%,14天期下行1.5BP报1.774%,1个月期下行1.1BP报1.941%。

【机构观点】

华创固收:尽管7月CPI下行“破0”,但后续在低基数作用下同比可能再次走高,且物价总水平并未全面下降、货币供应量处于偏高增速的阶段,难以直接简单地将目前经济环境认定为“通缩”。后续来看,年内CPI低点或已现;PPI降幅或逐步收窄,但年内“转正”难度大;下半年PPI-CPI剪刀差或走扩,有利于工业企业利润修复。

中金固收:全年CPI同比或已触及低点,PPI同比未来也将处于缓慢回升通道中。后续货币政策或会继续保持宽松以呵护稳增长政策环境,财政政策或应协同发力,通过中央加杠杆方式来推升全社会杠杆水平,在财政货币协同发力情形下,广谱利率或仍有向下动力,债券投资组合可继续延长久期。

中信证券:短期内稳增长与防风险政策加码或限制债市利率下行空间,但银行二永债票息高于高等级信用债,性价比依然显著,可作为市场博弈政策见效期间的替代资产;中期随着市场预期央行降准,二永债利差仍存收窄可能。债市喘息阶段,风险偏高更高的机构可下沉关注外评AA+且资本充足率表现优秀的城农商行配置机会。

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