观点：速腾聚创(02498)中期股东净亏损收窄至1.51亿元 不派息

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金吾财讯 | 速腾聚创(02498)公告，截至2025年6月30日止六个月，公司拥有人应占净亏损1.51亿元（人民币，下同），同比减少43.91%，每股基本亏损0.33元，去年同期为亏损0.62元。不派息。期内，收入为7.83亿元，同比增长7.72%。同比增加主要是由于2025年上半年产品销售增加。来自销售产品的收入为7.21亿元，增加5.0%，主要是由于机器人及其他的产品销售增加。上半年，激光雷达产品的总销量增加至约266,800台。用于ADAS应用的激光雷达产品的销售收入减少至5亿元，同比减少17.9%。用于ADAS应用的激光雷达产品的销售量减少至约220,500台，主要是由于向集团两家主要整车厂客户销售的激光雷达产品减少，其中一名客户选择在其车辆上安装由其战略一级供应商开发的激光雷达产品，而另一名客户不再于其车辆上安装激光雷达产品。该减少部分被向另外两家中国主要整车厂客户销售的激光雷达产品增加而抵销。用于ADAS应用的产品平均单价减少至每台约2,300元。用于ADAS应用的产品平均单价减少主要由于2025年上半年价格较低的MX激光雷达产品销量增加。上半年，机器人及其他产品的销售收入为2.21亿元，增加184.8%。用于机器人及其他产品的激光雷达产品的总销量增加至约46,300台，主要是由于上半年机器人客户对集团的新E1R及Airy激光雷达产品以及Helios及Bpearl系列等机械式激光雷达产品的需求增加。产品的平均单价则减少至每台约4,800元，主要是由于E1R及Airy产品的单价低于Ruby、Helios及Bpearl系列等机械式激光雷达产品的单价。上半年，来自销售解决方案的收入为5120万元，增加43.5%。尽管已交付解决方案项目的数量减至2025年同期的74个，但每个项目的平均单价增加至约691,500元，主要由于上半年客户对更多客制化的感知解决方案的需求增加。期内，毛利为2.03亿元，同比增长106.12%。毛利率为25.9%，同比增长12.3个百分点。整体毛利率的增长主要是由于用于ADAS应用的激光雷达产品以及机器人及其他激光雷达产品毛利率的大幅提高。上半年，研发开支为3.09亿元，同比减少1.5%。同比减少主要由于(i)以股份为基础的薪酬减少2450万元，部分被(ii)雇员薪酬开支增加2080万元所抵销，主要因为研发人员数量由2024年上半年的601人增加至2025年上半年的687人。于2025年及2024年上半年，的研发开支（不包括以股份为基础的薪酬）占收入的百分比均保持在36.3%。